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文/朱晓培来源:商业与生活(xiaopeizhu8)一有机会,就迅速爆发;一被监管,就快速消失。过去10年里,互联网彩票一直在经历这种大起大落。这背后,不外乎两个原因:一个是,互联网彩票行业有着巨大的市场需求;另一个是,互联网彩票是一个被强监管的行业。

可能因为国际关系越来越复杂,讲霸权和利益的部分更多,政治人物不见得会看那么长远。但历史上有侠气的人物很多,像司马迁的《史记》特辟篇章谈游侠和刺客。不过,这些都是个人之间的“侠之小者”。我觉得政治人物其实可以做一个“侠之大者”,当你牺牲小我、成就大我的时候,就是“侠之大者”。黄花岗七十二烈士之一的林觉民给夫人的诀别书中写道,“吾充吾爱汝之心,助天下人爱其所爱”。即使他不会武功,你能说他不是侠客吗?他绝对是。可以说,狭义的“侠客”在我们生活中比比皆是,但“侠之大者”需要有格局和机遇,让他能够做出更大的事情。

在取得成绩和改进的基础上,我们还有很多未尽事项。与2008年时应对金融危机所提出的想法、政策相比,实际做到的还有相当大的差距。其中有些政策机制存在争议,有些想要出台的政策和机制确实和经济复苏有一定的冲突,可能给复苏带来负面影响。所以,这会带来一些犹豫不决或者在时间选择上适当拖后。现在已经过了十年,有些政策还没有出来。

海富通QDII基金经理陶意非认为,近期市场走势主要受到贸易谈判影响,但市场反应或许有些过度悲观。在A股市场目前已有一定调整的情况下,我们对未来市场保持谨慎乐观。陶意非表示,当前对于银行、保险、房地产等大金融板块比较谨慎,主要逻辑在于:银行方面,我国银行利润占GDP比重远超全球其他国家,目前我国不断出台相关政策以促进银行放贷给中小企业,支持实体经济的发展,预计未来银行的利润有所收敛,贷款不良率或承压;保险方面,港股的保险股对国债利率比较敏感,当前经济存在一定下行压力,未来国债利率或存在下行风险;房地产方面,上月政治局会议重提“因城施策”、“房住不炒”等,房地产面临一定边际收紧,地产产业链出现一定回调。

图表86 十年沪指3000点低估值股票占比资料来源:瑞达期货、Wind(三)大小盘估值比修复沪深300/上证50与中证500指数分别作为市场内大小盘股的代表,在经过过去一年的波动后,两者估值均出现了抬升,但以一倍标准差下限作为参考,在经过过去一轮估值大幅修复的中证500指数估值相较于沪深300和上证50估值优势更为明显,2020年估值回升的空间预计将超过后者。此外,上证50与中证500指数市盈率比值在2018年末达到峰值后保持回落态势,降至0.5%以下。根据上文提到的基本面逻辑、估值优势以及行情的趋势演绎,大盘股与小盘股估值间的比值预计将延续修复的过程。

此外,另有14家私募旗下产品收益率未能达到20%,其中就包括多家老牌百亿元级私募。值得一提的是,高毅资产、敦和资产、友山基金、磐沣投资和双安资产暂无数据披露。北京和聚投资认为,今年以来,不管是从宏观经济增速,还是从已披露的全部上市公司中报业绩表现来看,分子端很难看到令人兴奋的盈利或增长数据改善,真正主要贡献了截至目前全市场各主要指数20%-30%涨幅的因素,则是来自分母端的变化,政策无疑是主导今年市场的核心要素。

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